反转逻辑逐步酝酿

选择字号：超大标准 dzgoadmin 发布于2020-12-10 属于搞笑笑话栏目 0个评论 86人浏览

　　当前，A股反转的条件正在逐步形成。战略上，微观企业的盈利环境普遍差于2008年，资金从实体产业外流的趋势已经形成，工资刚性和要素价格(如房租、能源价格等)持续上涨压低了实业的利润率，而作为实体资金分流渠道的主要领域地产的调控也在持续。考虑到目前我国M2/GDP的比例已经高达1.82，是20年前比值的两倍，如此大的流动性必然需要一个足够大的市场来容纳，目前除了A股很难找到更合适的蓄水池。

　　年初以来，积极股市政策被市场误读为替融资铺垫，但事实是今年上半年A股IPO额度同比减少一半，说明高层大刀阔斧的改革对A股偏多。虽然新股停发的概率非常小，但此次相关部委的改革力度空前，其生效和消化本身就需要一个过程。未来不排除有更多治市政策推出，高层利用市场底部进行刮骨疗伤中期来看是步好棋。

　　再者，以往国有资本与资本市场的结合并不顺畅，而目前越来越多国资企业将市值管理放在一个重要的位置，产业资本与资本市场的对接程度上升也是个值得关注的信号。至少在市场大幅下跌后，此类资本做大市值的意愿要明显强于套现，尤其是在地产财政收入下滑、土地出让模式遇到瓶颈的阶段，如何通过资本市场盘活存量资本的重要性更为突出。如果说股改行情标志着产业资本与A股的对接，那么未来市场的行情主线很可能是产业资本进行主动市值管理而寻求发展所催生的机会。

　　说到底，A股每一次的底部都印证了一个道理，即要在绝望中去寻找希望；随着市场逐步由悲观过渡到绝望，我们看到的不仅是短期的恐慌，更应是下跌后的希望。

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